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老虎环球基金横扫VC:又募650亿打仗

老虎环球基金正在横扫VC圈。 投资界获悉,老虎环球基金正在募集一支100亿美元(约650亿人民币)规...阅读全文

老虎环球基金正在横扫VC圈。

投资界获悉,老虎环球基金正在募集一支100亿美元(约650亿人民币)规模的成长型股权基金,这距离其最新一支66.5亿美元的全球基金,刚刚过去一个月。

激进的老虎环球基金成立于2001年,它主要投资于美国、中国和印度。在美国和印度,老虎正在席卷VC行业,节奏猛烈到令人发指。而在中国,老虎环球基金也凭借“决策快、金额大、估值不敏感”的特点,屡屡抢下热门项目,让很多人望尘莫及。

放眼VC圈,老虎环球基金正势不可挡,威胁感扑面而来。正如一位投资人向投资界所说,“在核武器的那种力量面前,任何雕虫小技都没有意义了。”眼下,VC这个行业正在被改写。

老虎又募100亿美元!

5个月出手破百,引爆VC圈

老虎来势汹汹。

最新的消息是在募集一支VC基金,规模100亿美元。投资界从外媒获悉,老虎环球基金(Tiger Global Management)正在与LP们谈判,目的是为一支新的成长型股权基金募集100亿美元。这意味着,老虎这个对冲基金大佬深耕二级市场之余,正在大举杀入VC。

这几个月,老虎环球基金一直在募募募:一个月前,老虎第13支全球基金募集了66.5亿美元,这是其迄今为止规模最大的一支基金;去年,老虎第12支基金中累积了37.5亿美元的承诺资本。

募资是为了疯狂出手。一组数据显示,2021年初至今,老虎环球基金已经出手超100次。尤其是第一季度,Tiger Global 在一级市场投资了 60 多家公司。平均下来,每周投出去的项目多达 5 个。这意味着,老虎环球基金在今年前三个月的投资数量甚至取代了硅谷的一些头部VC机构, 成为出手最频繁的基金。

可以说,老虎环球基金正在引爆美国VC圈,投资风格相当彪悍。过去近1年里,疯狂的老虎环球基金四处出击,常常在24小时之内完成尽职调查,大手一挥迅速投资;几乎每两天便能宣布一项新的投资,而对手还没有回过神来。老虎环球基金节奏之快令人咂舌,但正是凭借超高的规模化程度和超快的投资速度取得优势。

为此,美国VC圈悄悄总结了老虎环球基金的VC策略:1、对好的高科技企业先下手为强;2、通过尽职调查和发放投资意向书,(非常)快速行动;3、支付(极)高于历史标准或竞争对手的价格;4、投资后用(非常)轻量的方式参与公司事务。

而在国内,同行们也越来越能感受到极具压迫感的“老虎速度”。天眼查显示,从2021年1月至今,老虎环球基金出手了企企科技、贝宝金融、理然化妆品、Aftership爱客科技、叮咚买菜、未来医院、货拉拉等近20家公司,这个数字已经是很多VC机构一年的投资总量。

较为典型的案例是,4月23日,老虎环球基金领投了国际电商SaaS平台Aftership爱客科技,跟投方是高瓴创投。参与交易的知情人透露,“这家企业对于投资方几近 挑剔 ,但他们最终选择了老虎和高瓴。”4月26日,老虎环球基金再度官宣领投了一个男性护肤品牌理然,这是该品牌成立一年内的第6轮融资。在VC机构扎堆的情况下,老虎进来了,并且大笔领投。

可以看出,尽管并没有成立专门的VC,但老虎环球基金的VC旋风已经刮到了中国创投圈:在不少争抢激烈的项目上,老虎总能进入。

对此,北京一位与老虎环球基金竞争过项目的VC投资人告诉投资界,“老虎基金的打法,如果真的在中国市场落地,很多VC都没机会了。好项目都被他们吸引过去了,给钱快还足,足够的资金、资源、人才覆盖市场,花不完的钱 赢得市场靠的就是力量。”对方打了一个比喻,在那种堪称核武器的力量面前,任何雕虫小技都没有意义了。

老虎凶猛,一年赚104亿美元

押注京东大赚,买入字节跳动等待收网

老虎环球基金是谁?

很多人将它跟曾经在华尔街呼风唤雨的老虎基金混淆了。1980年成立的老虎基金是举世闻名的对冲基金,其创始人是朱利安 罗伯逊,2000年左右,老虎基金在互联网泡沫中连续误判形势造成巨大损失,不得不宣布破产。不过,师从罗伯逊的科尔曼算是将这个品牌名延续了下来。

2001年,互联网泡沫结束后,科尔曼在“师傅”罗伯逊的资助下,创立了老虎科技基金,后来又改名为老虎环球基金。这是一家偏股票多头策略的机构,并在发展过程中从对冲基金延伸到一级投资,押注互联网、软件、大消费等行业。当然,最不能忽视的策略是,老虎环球基金一直重仓中国。

从2003年开始,老虎环球基金就进入了中国。谈到在中国的成绩,就不得不提到前老虎环球基金合伙人、中国总经理陈小红一个几乎不接受采访,拥有传奇色彩的创投女性。2003年,陈小红遇到了老虎环球基金的创始人科尔曼,被要求去到老虎的被投企业、中国电商公司卓越网工作,在那里,科尔曼看到了陈小红的潜力。2004年10月,陈小红加入老虎基金,同年,她投资了新东方,之后还将学而思也收入囊中,她的投资案例还包括京东、YY、滴滴、蜜芽宝贝、nice等一长串企业。

2012年4月5日,陈小红离职,后创办H Capital任中国区创始人,一个小小的细节是,这家机构主体为小老虎投资咨询管理公司,对前东家的感情不言而喻。

入华18年来,老虎环球基金经历了中国互联网的阶段性发行历程,也完成了几次代际交替。在陈小红之后,担任老虎环球基金中国去负责人的是原董事总经理谭海男,他在2017年任时代资本合伙人;目前掌舵人是老虎环球基金合伙人王鹏飞。

在中国,老虎斩获了阿里巴巴、京东、新东方、小米、好未来、蛋壳公寓、达达集团、声网、一起教育、逸仙电商等多个IPO,还投资了每日优鲜、作业帮、商汤科技、震坤行等,在二级市场,老虎通过Facebook、微软、亚马逊、阿里、京东、拼多多等,亦是赚的钵满盆满。2020年,根据投资研究机构LCH Investments公布的数据,老虎环球基金创造了104亿美元的收入,位列全球对冲基金排行榜第一位。

老虎环球基金十分激进。以京东为例,2010年,老虎环球基金就大手笔投给京东2.5亿美元,2014年京东上市,老虎的最终回报也是高达70多亿美元。

2020年,老虎环球基金的一笔投资再次震撼互联网圈。去年3月,老虎环球基金在给投资者的信中透露:过去21个月中,以低价购买了字节跳动的股权。据悉,老虎环球基金一开始以375亿美元估值入股字节跳动,后来通过在二手市场收购更多股权,增加了对字节跳动的持股比例。此后,字节跳动估值依旧不断上调,最新达到了1800亿美元。一旦字节跳动成功上市,老虎的这笔投资,将是肉眼可见的获利了。

威胁扑面而来

VC行业正在被改写

时至今日,VC的竞争已是残酷至极。

VC们不得不面对头部效应加剧的惨烈事实,这样的效应不论在募资端还是投资端都尤为强烈。在募资端,资金涌向头部机构,对于很多小VC来说等待他们的是弹尽粮绝最严峻的淘汰赛往往从募资开始。清科研究中心的数据显示,2020年,42.2%的机构募资总额低于1亿。而投资端,有头部机构在前,能不能抢到心仪的项目,常常要打上一个问号。

一个更加显著的现象是,PE与VC的界限模糊化,类似于老虎环球基金这样,驰骋于二级市场和PE圈的巨头,也在“往前走”。

2020年2月24日,高瓴正式推出其独立VC品牌高瓴创投,专注于投资早期,对科技、医疗及消费等领域优秀的早期创业公司持续加码。2021年2月,高瓴创投完成了美元和人民币合计规模超过100亿元的独立募资,而在此前的一年时间里,高瓴创投出手200次。如此密集的投资节奏是大部分VC难以企及的。

美元PE巨头春华也成立了创投。2020年12月,春华资本正式亮相早期市场,旗下春华创投宣布投资了一家处于早期阶段的AI制药企业,人们恍然发现,专注于中后期的春华资本,早已悄悄杀入VC。

弘毅投资也成立了专门的VC团队。去年11月,弘毅投资旗下专注于早中期的VC业务板块弘毅创投,官宣完成了首期1.3亿美元基金募集,彼时,弘毅创投已经投出了完美日记、溪木源、叮咚买菜、美术宝等企业。

此外,有些机构并未设立独立的VC基金、或者成立VC事业部,但也并不妨碍他们涉猎早期市场。专注于消费的老牌PE天图投资,在去年8月完成VC美元一期基金首轮募资,投资阶段涵盖天使轮、A轮和B轮,单笔投资金额在300-2000万美元之间;以及华尔街并购之王KKR不久前刚刚参与牛奶品牌“认养一头牛”的A轮融资。至此,越来越多的消费投资人发现,不少PE在消费领域的投资都在前移,渐渐VC化试图抓住消费红海中有可能会稍纵即逝的机会。

这似乎是一种必然。“很多挺不错的项目,在早期阶段我们就看到过,但是PE有PE的纪律,所以只能靠设立专门的早期的团队来攻下。”一位美元PE机构的投资人说。

如今,项目估值越来越贵,PE不得不前移;新机会不断涌现,若不在早期抓住机会则很难占据一席之地。可怕的是,类似于老虎这样财大气粗的玩家的到来,他们对于估值的不敏感、腰缠万贯的底气以及给钱快的大方程度,带来了一种无所畏惧的投资方式,使得一些中尾部VC常常难以招架。

老虎投了很多钱,也赚了很多钱,还将拿到LP更多的钱。大家眼睁睁看着,心里百般滋味。


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作者: 少昊

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