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从巴菲特、高瓴持仓信息中窥探下半年投资线索

周一,伯克希尔哈撒韦、高瓴和老虎环球分别在美国证券交易委员会(SEC)披露了2021年一季度持仓情况...阅读全文

周一,伯克希尔哈撒韦、高瓴和老虎环球分别在美国证券交易委员会(SEC)披露了2021年一季度持仓情况。

每一次大机构的调仓换股,都是众多投资者“抄作业”的好机会,这次的季度报告同样有不少看点。A股在3500点下方已经震荡了两个多月,美股也深陷通胀和加息的担忧之中,透过这些投资大佬的动作,或许可以在当前这个低迷的市场中找到一些投资亮点。

01

伯克希尔,清仓式减持富国银行

先来看股神的动作,伯克希尔哈撒韦公司一季度持仓总市值为2704.35亿美元,此前一个季度为2699.28亿美元,前十大持仓标的占比为86.72%。新进1个标的,增持4个标的,清仓2个标的,减持11个标的。

和上一次报告相比,伯克希尔的前五大重仓股没有变化,头号重仓股仍为苹果,去年四季度减持6%之后其持仓在总资产中占比为40.07%,总市值为1084亿美元。美国银行、美国运通、可口可乐、卡夫亨氏的持股均持平,市值分别为391亿美元、214亿美元、211亿美元和130亿美元。

加仓方面,伯克希尔重点增持了零售巨头Kroger(1750万股)、电信巨头Verizon(1210万股)、保险经纪威达信(102万股)和高端家居品牌Restoration Hardware(23.9万股)。其中,Verizon去年四季度被大量建仓,直接位列第六重仓股。

同时,伯克希尔新建仓了一家保险经纪巨头——怡安(AON),持股410万股,价值9.426亿美元。

减仓方面,主要是富国银行(170万股)、雪佛龙(2480万股)和默克(1790万股)。在去年连续减持后,一季度伯克希尔再度远离投资了32年的“老伙计”,清仓式减持98%。2018年伯克希尔持有富国银行的价值约320亿美元,截止到今年一季度末仅余2640万美元。

此外,雪佛龙在被减持51%后跌出十大重仓股,自由全球被减持81%。消费金融服务公司Synchrony Financial、森科能源被清仓。

伯克希尔延续了一如既往的稳健风格,除了苹果这只科技股外,投资的核心还是放在传统行业当中,银行、保险、零售、消费等,减少了对传统能源的投资,但对科技和新经济类公司仍然少有触及。

02

高瓴,大幅减仓京东和B站

一季度高瓴在美股市场持有91家公司的股票,总市值为101亿美元,和2020年末的125亿美元有所缩减。在其持仓中,中概股占据强势地位,科技、医药医疗、消费仍旧是其重点投资的三条主线。新进标的14家,加仓标的共9家,清仓标的18个,减持标的15个。

持股前十的公司中,百济神州成为第一大重仓股,总市值19.04亿美元,原头号持仓股拼多多因为股价大幅下跌的原因市值缩水不少,退居二位。哔哩哔哩被减持一半(203万股),跌出十大排名;京东也被大量减持942万股,幅度达到69%。

从个股走势来看,拼多多、哔哩哔哩、京东都出现明显的高位回撤,幅度都在40%左右,但是高瓴为何只减持后两者,耐人寻味。此外,高瓴清仓了富途(15万股)、“东南亚小腾讯”SEA( 1500万股),以及好未来和一起教育两只教育中概股,减仓了中通速递。

加仓方面,高瓴重新买入了阿里(3077万美元)、小鹏(2404万美元)和蔚来(495万美元),三者都在去年四季度被清仓;重点建仓以色列游戏公司Playtika(8926万美元)、生物制药公司Instil Bio(5983万美元)、涂鸦智能(5021万美元)等等。此外,增持了贝壳、华住、网易等中概股,以及CRM软件服务商Salesforce。

高瓴的投资风格偏向时代前沿,主线也很清晰,医药依然占据半壁江山,但它的投资版图中,新能源的分量在不断增加。除了重新建仓小鹏等新能源车,今年还在A港股市场投资了比亚迪股份、长城汽车,并深入布局光伏、新能源汽车和芯片等产业链上下游,投资了隆基股份、宁德时代、恩捷股份、阳光电源、通威股份等龙头公司。

03

老虎环球,押注元宇宙第一股Roblox

截止到2021年一季度,老虎环球基金持仓规模达到434亿美元,环比上季度390亿美元增加11%。新建仓标的25个,增持标的17个,减持标的8个,清仓标的2个。

老虎环球的第一大持仓股没有变化,持股京东的总市值为434.68亿美元,占比为11.63%。第二大持仓股微软被大幅加仓15%,第四大持仓股“东南亚小腾讯”SEA小幅增持3%,第七大持仓股阿波罗全球管理小幅增持2%。

增持对象还有美版饿了么DoorDash、Zoom、Shopify、NOW等,多是科技股。

重点建仓游戏公司Roblox(26.21亿美元)、富途证券(5.30亿美元)、营销软件公司DoubleVerify(4.98亿美元),其中被称为元宇宙第一股的Roblox,一举成为老虎环球的第三大持仓股,占比为5.96%。其他加仓对象还包括韩国电商Coupang、约会社交软件Bumble等。

减持Uber、Facebook、Spotify、万国数据等,清仓中概教育股跟谁学和Yalla这两只个股。

一直以来,老虎基金以其创纪录的交易速度和激进的风格著称,从第一季度的调仓可以看到,它的投资策略是——迅速抢占高科技企业,高举高打。它的玩法常被风投界诟病,因为尽调不完整、投后不管,快进快出,想抄它作业的同学要小心再小心。

04

结语

从以上三家的调仓动作来看,个股的选择上并没有太多的重叠,甚至有很多是相反的,比如高瓴选择清仓富途,但老虎基金反而5亿美元的大手笔建仓,大佬们各自的投资模型不尽相同,但在大方向上,这些机构越来越青睐——新赛道。

互联网科技、新能源车、医药,这些行业都是市场的宠儿,而像雪佛龙这样的传统能源巨头正在不断远离投资者的视野。巴菲特略显保守的玩法在业界是出了名的,说是固执也不为过,即便如此,巴老也在加速对传统能源企业的出清,就已经很说明问题了。

当前,在全球经济复苏、通胀和加息的矛盾上,多空双方的博弈日益激烈,科技、医药这样估值较高的股票在流动性预期收紧的形势下不可避免地会进入杀估值、去泡沫的阶段,但投资未来,永远是大佬们的共识。

但抄作业也要小心,由于机构大佬的持仓披露有较长的时滞,可能你看到的时候它买进了,等你跟着买进去的时候它就已经退出了,之前很多同学就上过某位冯老师的当。再看K线,现在的市场明显更适合做波段,贸然跟风比较危险。

记住一点,华尔街往往是趋势的追随者,而非引领者。看清大势,其实要比直接抄大佬的作业要好得多。

—— 本文作者介绍 ——

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作者: 少昊

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